Спорные частоты
Суд отменил решение ГКРЧ от 8 сентября 2011 года в части выделения Скартелу федерального комплекта частот в диапазоне 2,5-2,7 ГГц.
Суд отменил решение ГКРЧ от 8 сентября 2011 года в части выделения Скартелу федерального комплекта частот в диапазоне 2,5-2,7 ГГц. Именно на них компания в настоящий момент оказывает услуги по мобильной передаче данных по технологии LTE. Решение суда ставит под угрозу реализацию схемы развития LTE в России.
Напомню, что 8 сентября 2011 года Госкомиссия по радиочастотам приняла решение, определившее конфигурацию развития связи LTE в России. В частности, взамен ранее имевшихся у компании частотных диапазонов общей шириной в 70 МГц Скартел без конкурса получил две полосы по 30 МГц — 2500-2530 МГц и 2620-2650 МГц — для построения сетей LTE. Также в середине прошлого года на конкурсе были разыграны четыре федеральных комплекта частот для сетей LTE, которые были выиграны операторами «большой тройки» и Ростелекомом.
Данный вердикт в различных формах оспаривался другими участниками рынка, однако 28 февраля апелляционный арбитражный суд отменил принятое ГКРЧ решение, удовлетворив жалобу волгоградского телевизионного оператора ЭРОС, работающего на этих же частотах.
Суд счел, что данные частоты нельзя было выдавать Скартелу без конкурса, а следовало бы разыграть. Скартел с данной позицией не согласился, отметив, что частоты не присваивались компании заново, а были выделены взамен уже имевшихся у нее диапазонов, притом их общая ширина даже сократилась на 10 МГц.
«Ведомости» пишут, что фактически суд вернул Скартелу его старые частоты, на которых строились сети WiMax. Однако принятое решение затрагивает интересы других операторов, и прежде всего МТС и Ростелекома, чьи выигранные на конкурсе частотные диапазоны совпадают с теми, что ранее были у Скартела.
Однако, на мой взгляд, этими тремя операторами список пострадавших не ограничивается. От сотрудничества со Скартелом по модели MVNO сильно выигрывал Мегафон, которому это позволяло опережающими темпами предлагать услуги по передаче данных в соответствии с данной технологией в различных регионах. Также компания имела возможность разделить со Скартелом капзатраты на развертываение сети LTE, что позволило компании добиться соотношения CAPEX/выручка лишь в 16,2% по итогам 2012 года. Правда, уже по итогам этого года можно ожидать существенного роста данного соотношения (менеджмент Мегафона прогнозирует объем капзатрат по итогам 2013-го в 55-60 млрд руб., что при ожидаемом однозначном темпе прироста выручки в верхней части его диапазона дает соотношение примерно в 18-20%), но Скартел позволял Мегафону существенно сократить капзатраты. Частоты LTE, принадлежащие непосредственно Мегафону, данное решение, судя по всему, напрямую не затрагивает, однако если Скартелу надолго придется приостановить оказание услуг, то нельзя исключать вероятности пересмотра программы капзатрат Мегафона. Что касается МТС, то компания в любом случае сможет продолжить оказание услуг LTE-TDD в Москве на имеющемся у нее диапазоне 2595-2620 МГц.
При этом диапазон 2,5-2,7 ГГц представляется наиболее перспективным для развития сетей LTE. В свете возможного установления минимальной ширины полосы для оказания услуг связи LTE в 10 МГц использование для этих целей полос в диапазоне 720-862 МГц может стать затруднительным. Возможность введения в России принципа технической нейтральности, что позволило бы строить сети LTE на частотах 1800 МГц, буксует. Наконец, в диапазоне 2,5-2,7 МГц строятся сети LTE и во многих европейских странах.
В таком случае в наиболее выгодном положении неожиданно оказывается Вымпелком: доставшиеся ему частоты в данном диапазоне оказались не затронутыми исками. Впрочем, то, что принятым в 2011-2012 годах решениям ГКРЧ будет дан обратный ход, представляется крайне маловероятным: позиция Скартела выглядит достаточно обоснованной, кроме того, из-за вердикта арбитража затрагиваются и интересы других операторов, да и вообще развитие технологии в России. Кроме того, подавший иск телевизионный оператор работает в Волгоградской области, и смысла перераспределять частоты на территории всей России нет: разумнее достичь договоренности на региональном уровне. С другой стороны, в данном случае речь идет не совсем об этом, а о законности выделения Скартелу частот без конкурса.
Напомню текущие рекомендации Инвесткафе по акциям российских телекомов. Обыкновенные акции МТС и Мегафона, а также префы Ростелекома держим с целями — 276,28 руб. (находится на пересмотре), 861 руб. и 92,74 руб. соответственно. Обычку Ростелекома и ADS Vimpelcom Ltd. покупаем. Целевые цены для этих бумаг составляют 149,58 руб. и $14,69 соответственно.
Илья Раченков
Источник: www.investcafe.ru
Опубликовано 19.03.2013