Как Россия строит инфраструктуру для оборота криптовалют
Заработавший с 1 сентября Федеральный закон №282 «О цифровых валютах и цифровых правах» эксперты называют сменой парадигмы и переходом на новую модель регулирования. Жесткое разграничение цифровых финансовых активов (ЦФА) и цифровой валюты остается в прошлом. В новом законодательном акте разграничиваются правовые режимы регулирования оборота цифровой валюты и цифровых прав (ЦФА, утилитарных, гибридных).
Новым законом вводятся очень важные положения, которые можно расценить как шаг навстречу рынку, давно ждущему этих изменений. Базовое ограничение, касающееся криптовалюты, остается прежним – крипту в России по-прежнему запрещается принимать в оплату за товары, работы и услуги. И даже запрещено рекламировать ее в таком качестве. Тем не менее, статус криптовалюты как имущества теперь закреплен законодательно, а не просто на уровне «что не запрещено, то разрешено». В отношении кривтопалют действуют все те же нормы, что и для имущества – ее можно покупать, продавать, использовать для инвестиций, дарить, передавать в залог и оставлять в наследство.
Но, пожалуй, более важен другой момент.
Глобальный рынок криптовалют закончил 2025 год с показателем капитализации в $3,1 трлн, увеличившись с начала 2020 года а 16 раз. Блокчейн-инфраструктура, которая служит основой для криптовалют, уже достигла уровня производительности, сопоставимой с традиционными платежными и биржевыми системами - сегодня они обрабатывают более 3,4 тыс. транзакций в секунду, в 100 раз больше, чем в 2020 году.
Пока российские законодатели следили за ситуацией и продвигались маленькими шагами, на ведущих страновых рынках активно формировалось, разрабатывалось и водилось в действие комплексное государственное регулирование в криптовалютной сфере. Конкурировать за криптокапитал получили возможность страны и юрисдикции, где правила предсказуемы, прозрачны и понятны для игроков.
Наиболее полную и институционально оформленную регуляторную базу в мире сформировал Евросоюз. Регламент о рынках криптоактивов (Markets in Crypto-Assets Regulation) распространяется на все 27 государств-членов, без необходимости отдельной имплементации: принцип «единого паспорта» открывает провайдеру, авторизированному в одной стране, весь рынок ЕС.
Рынок США - яркий пример затяжного конфликта конкурирующих полномочий регуляторов. Налоговая служба (Internal Revenue Service), Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission, CFTC), Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities and Exchange Commission, SEC) – каждая из них трактует понятие криптоактива по-своему, в зависимости от контекста конкретной операции. В итоге, в США сделали ставку на стейблкоины. Закон о руководстве и формировании национальных инноваций для стейблкоинов США, принятый в 2025 году, установил режим именно для платежных стейблкоинов.
Гонконг получил статус ведущего азиатского хаба для криптоактивов и токенизации. В стране принят отдельный Закон о стейбкоинах. Кроме того, регуляторная архитектура охватывает инвестиционные токены (Закон о ценных бумагах и фьючерсах) и торговые платформы и обменники.
В исследовании «Глобальная практика применения криптоактивов» Ассоциации ФинТех, рассматриваются наиболее интересные практики по регулированию и выстраиванию архитектуры для оборота криптоактивов. Помимо ЕС, США и Гонконга, проанализированы ситуации на рынках Великобритании, Индии, Нигерии, Сингапура, Казахстана, ОАЭ, Бразилии и России.
Россия, вместе с США и Индией, приведена в группе стран, где, по данным АФТ, регулирование установлено частично или еще разрабатывается.
Примечательно, что в Индии — на одном из крупнейших крипторынков мира — специальное регулирование практически полностью отсутствует. Стейблкоины, токенизация и лицензирование бирж остаются вне правового поля. При этом по доходам рынка криптоактивов в 2025 году ($12,3 млрд) Индия заняла третье место после ЕС и США, а криптовалютами здесь владеют более 100 млн человек.
И если США делает ставку на точечные прорывы в виде отдельного закона для регулирования платежных стейблкоинов, у Индии, при огромных объемах рынка, регулирование не появилось и возможность регулирования лишь изучается Советом по ценным бумагам и биржам, то в России, при значительном объеме рынка, регулирование только что перешло на новую, комплексную модель.
Как прогнозируют авторы исследования АФТ, 2026 год Россия завершит с объемом доходов рынка криптоактивов в $4,6 млрд. Количество пользователей криптовалют достигнет 50 млн человек. По данным Минфина РФ, объем использования криптовалюты в РФ достигает порядка 50 млрд рублей в день. Совокупные вложения населения в российские инструменты, связанные с цифровыми валютами, составляют около 3,7 млрд рублей.
Авторы исследования отметили масштаб институциональной активности на рынке РФ - объем крупных крипто-переводов (свыше $10 млн) в 2024-2025 гг. вырос на 86%, по сравнению с 2023-2024 гг., что почти вдвое превышает рост, наблюдаемый в Европе.
Россия стала крупнейшим источником трафика сразу на нескольких международных биржах - 31% посещений на Bybit, 16% на HTX, 10% на Bitfinex. Но ни одна из этих бирж не является российской - рынок полностью обслуживается зарубежными площадками, функционирующими вне российской регуляторной юрисдикции. Своей инфраструктуры в России, как и прямой торговли криптовалютами на регулируемых российских площадках, до сих пор нет. И в этом плане вступившее в силу буквально 2 месяца назад регулирование (закон №282) пришлось как нельзя более кстати. Главная ценность нового закона – в выстраивании отдельного режима оборота цифровой валюты через национальные криптобиржи, лицензированные обменники и цифровые депозитарии.
Эксперты рынка отмечают, что отечественное регулирование превращается из надзорной функции в инструмент конкуренции. Правда, пока законодательство не начало действовать в полной мере. Центробанк должен выпустить подзаконные акты, в которых будут прописаны требования к этим организациям, порядок их работы и порядок включения в реестры мегарегулятора. Но то, что новая модель закреплена законом, а в России впервые появится собственная инфраструктура для легального оборота цифровой валюты - уже значимый прорыв. Оборот будет выведен из серой зоны, российский трафик перестанет питать зарубежные площадки вне российской юрисдикции, и потоки криптовалютных транзакций останутся в национальном контуре.
Эксперты ожидают, что регулирование рынка криптоактивов в России, оставаясь консервативным, продолжит эволюционировать. К примеру, пока в отечественном законодательстве нет отдельного понятия «стейблкоин», их оборот подпадает под общие правила о цифровых валютах и цифровых правах, а платежная функция разрешена лишь во внешнеэкономических операциях в рамках экспериментальных правовых режимов.
Стейблкоины сегодня - один из самых быстрорастущих сегментов на рынке криптовалют. В феврале 2025 года общая капитализация стейблкоинов достигла $225 млрд, что на 63% больше показателя годом ранее. В феврале 2025 года ежемесячный объем переводов стейблкоинов достигал $4,1 трлн. По оценкам Chainalysis, на транзакции со стейблкоинами приходится около двух третей всего объема операций на крипторынке.
Кстати, из исследования АФТ следует, что правила по использованию стейблкоинов не определены только в России и в Индии.
В РФ рублёвые стейблкоины выпускаются в форме цифровых прав. В частности, капитализация стейблкоина А7А5 превысила 41 млрд рублей, что позволило ему войти в топ-20 крупнейших стейблкоинов мира, занять 43% глобального сегмента недолларовых стейблкоинов и стать крупнейшим из них. И не исключено, что в российском законодательстве появится отдельный правовой режим и для стейблкоинов — одного из самых быстрорастущих сегментов крипторынка и наименее волатильного класса криптоактивов.
*В материале использованы данные исследования «Глобальная практика применения криптоактивов», составленного экспертами Ассоциации ФинТех.
Опубликовано 04.11.2026
