Депутаты пошли войной на Эльвиру Набиуллину. Мне это не снится?
Информация о том, что в Госдуму внесены на рассмотрение поправки к федеральному закону от 2002 года "О Центральном банке РФ", появилась 12 декабря. Авторы нового проекта - депутаты от партии «Справедливая Россия - За правду» Сергея Миронова – предлагают установить персональную ответственность главы ЦБ РФ за неисполнение своих обязанностей, а депутатам - возможность требовать ее отставки непосредственно у Президента РФ.
Пока документ лишь зарегистрирован в ГД. Но, по сути, важен не столько этот проект, как настроения в социуме - шумиха, поднятая в СМИ по поводу закона, далеко не всегда отражает их.
Оппоненты и критики у Эльвиры Набиуллиной были всегда. Впрочем, как и у любого государственного, политического и общественного деятеля. Как и у каждого из нас. И это нормально. Вы скажете, что у Сергея Миронова тоже есть экономическое образование, и он критикует главу ЦБ РФ не просто так, а «со знанием дела». Но это вопрос очень спорный, и отметать в сторону компетентность действующей главы ЦБ РФ нелепо.
Эльвира Набиуллина возглавила ЦБ РФ в 2013 году. И начала свою работу с оздоровления банковской системы. Из почти 900 банков, которые работали в тот период, за несколько лет лицензий лишились больше половины. Тут же оппоненты стали возмущаться. Так нельзя, нам не хватит банков, это подрывает рыночную конкуренцию и доверие населения к банковской системе! Но, как видим, доверие к банкам только растет. Об этом говорят, как минимум, сегодняшние 50,7 трлн рублей на банковских вкладах частных лиц.
Все ли помнят о «черном вторнике» и панике на рынках 2014 года? Российскому Центробанку пришлось выруливать из сложного кризиса, который вызвали санкции Запада и резкое падение цен на нефть, и в итоге - девальвация рубля почти на 40%. Резкий подъем ключевой ставки с 10,5% до 17% запомнили многие, и недовольных было тоже немало. Но экономика не только выстояла, вырулила, но и продолжила расти.
Это другое, скажете вы. И будете правы – отчасти. Ведь каждый раз и ситуация в экономике, и внешние факторы – другие. И сейчас ситуация непроста. Почти три года СВО, больше 17,8 тыс. санкций и ограничений против различных отраслей экономики РФ, в том числе против ИТ и финансового секторов – выстоять во всем этом трудно. И критикам главы ЦБ РФ и ее работы стоит постараться вместе с водой не выплеснуть и ребенка. Ведь меры, к которым прибегает ЦБ РФ в экстренных ситуациях, не всегда популярны. Вернее, всегда непопулярны.
Инфляция – «камень», который противники текущей монетарной политики пытаются «кинуть в огород» Набиуллиной. Инфляция высока, обуздать ее не удается, а прогнозы по ее снижению, которые давал Центробанк, пока не оправдались. Но мегарегулятор и не думает смягчать условия, а высокая ключевая ставка не только не помогает снизить инфляцию, но, наоборот, еще больше разгоняет ее, считают оппоненты. Споры о конечном эффекте высоких и низких ставок разгораются с новой силой. Что же делать? По мнению критиков текущей монетарной политики, это ясно, как день – ставку снизить. Просто Центробанк этого почему-то не понимает. Не видит трудностей бизнеса, для которого кредиты теперь слишком дороги. Не опасается возможных банкротств предприятий. Вставляет палки в колеса экономики. Подрывает веру во власть.
Ребята, вы сейчас серьезно? Давайте вспомним пример нашего соседа, поставщика доступного (до недавних пор) пляжного отдыха – Турецкую Республику. Ее лидер Реджеп Эрдоган, которого эксперты называют «сторонником альтернативных экономических теорий», тоже исповедовал идею остановки инфляции за счет низких ставок. И пытался проводить такую политику несколько лет.
В августе 2022 года ЦБ Турции понизил ставку с 14% сразу на 100 б.п., до 13%. В течение последующих месяцев ставку снижают еще несколько раз, пока к февралю 2023 года она не достигает 8,5%. Все это – на фоне не самой удачной геополитической и экономической обстановки, роста цен на природный газ и электроэнергию, и сопровождается глубоким падением курса турецкой нацвалюты и разгоном инфляции с 15% до 85%. Но Эрдоган не сдается. Низкая ключевая ставка и дешевое кредитование разгонят экономику, уверяет он всех. Эксперимент длился около трех месяцев, после чего монетарные власти переходят к курсу традиционной денежно-кредитной, повысив ставку сразу на 650 б.п., до 15%. Для стабилизации экономики этого оказалось явно недостаточно. И ставку в Турции повысили еще раз, потом еще раз и еще. До тех пор, пока в марте текущего года ее показатель не достиг 50%. И медленно, чередуясь с периодами повышений, инфляция стала снижаться, упав в июне 2023 до 38%. Казалось бы, счастливый финал уже близко. Но инфляция сделала новую спираль, показав в апреле 2024 года почти 70%. Текущий уровень инфляции в Турции составляет 47,09%. И финансовые власти страны с осторожным оптимизмом предполагают, что пик все-таки пройден.
От высоких ключевых ставок страдает население, продолжают оппоненты. Потребкредиты вздорожали. Ипотека стала почти недоступна для большинства, ставки плавают в районе 25-40%, а почти все льготные программы отменили. Так нельзя, возмущаются оппоненты, у людей должна быть возможность улучшить свои жилищные условия, но ипотека теперь слишком дорога, а 50 % новостроек стоят пустыми!
Давайте вспомним еще кое-что. 2008 год. В США, ведущей экономике мира, ипотечные кредиты были доступны и высоко востребованы – американские банки снижали стандарты кредитования, а граждане занимали и занимали у банков. Но в какой-то момент цены на жилье стали падать, а банки ответили прекращением рефинансирования и повышением процентов. Доходов у многих американцев перестало хватать на то, чтобы расплатиться за ипотеку. И кризис неплатежей не замедлил грянуть, из ипотечного быстро перерос в финансовый, с банкротством банков – крупнейших Lehman Brothers, Bear Stearns, Merrill Lynch, Goldman Sachs и Morgan Stanle, – падением рынков Европы и России и глобальным ростом безработицы. Масштабы социальных потрясений в США были грандиозны. Только в течение 2009-2010 годов, писал The Economist, число отчуждений жилой недвижимости в США достигало 9 миллионов в год, а это в 9 раз больше, чем в обычное время.
История циклична. Не кажется ли вам это очень похожим на то, что могло бы происходить у нас сегодня? Рекордный в последние 4 года рост строительной отрасли, льготные ипотечные продукты под беспрецедентные 6,5%, «нулевая» ипотека от застройщика, настоящий ажиотаж... В 2022 году сумма ипотечных кредитов превысила 50% от общей суммы кредитов, выданных банками физлицам, в 2023 году эта доля выросла до 54%. Это – исторический рекорд. За первые семь месяцев текущего года портфель жилищных кредитов увеличился еще на 15%, темпы роста выдачи новых займов опасно ускорились, а в июне, по данным ЦБ РФ, активность в сегменте ипотечного кредитования достигла максимума с начала года.
Рынок опасно перегрелся. И – никогда такого не было, и вот опять! – стал расти объем просроченной задолженности. К началу сентября 2024 года он составлял 78,1 млрд рублей. И если за полный 2023 год просрочка увеличилась на 4%, то за неполный 2024 год – на 28%. Ситуация неплатежей в ипотеке ухудшается все очевиднее, отмечают эксперты. Уже появился пласт заемщиков, которые надеялись на недолгий период высокой ключевой ставки и на рефинансирование кредита с ее снижением, но ошиблись в прогнозах.
Высокие темпы ипотечного кредитования – это сегодня одна из причин, по которой ЦБ РФ держит ставку на высоком уровне. Но – ИМХО – нам нужно не свалиться в ипотечный кризис, который не оставит и камня на камне от нашей экономики.
Увы, лекарство пить придется, хоть оно и горькое. Но, несмотря на все трудности, мы не свалились в дефолт и не ушли в инфляционную спираль. И многие считают, что не вопреки политике ЦБ РФ, а именно благодаря.
Опубликовано 15.12.2024