Число российских компаний, допустивших дефолт подскочило вдвое

Российский рынок финансовых активов переживает не лучшие времена и резкое увеличение числа компаний, которые перестали платить по счетам. По подсчетам аналитиков, в январе–марте 2026 года количество технических, фактических дефолтов и реструктуризаций долка подскочило до 157 против жалких 54 годом ранее.

На самом деле дефолтов стало больше почти в два раза, если считать не события, а компании-эмитенты. Их набралось 29 против 16 в первом квартале 2025-го. Совокупный проблемный долг вырос с 7 до 9,6 миллиардов рублей, причем 9,3 из них — это деньги, которые инвесторам, скорее всего, не увидеть (фактический дефолт). Особо примечательно, что десять компаний из 29 допустили дефолт в первый же свой выход на финансовый рынок.

Где же новички оступались чаще всего? На поле цифровых финансовых активов, или ЦФА, которые еще называют квазиоблигациями. Из 1,2 миллиарда рублей проблемного долга у дебютантов почти миллиард пришелся именно на эти высокотехнологичные обязательства. Семь эмитентов, которые и раньше грешили неплатежами по ЦФА, добавили к общей копилке еще 714 миллионов. В итоге общая сумма дефолтов по цифровым правам требования за три месяца достигла 1,7 миллиарда рублей. Для сравнения: в первом квартале прошлого года в этом сегменте был всего один дефолт.

В 2026 году НДС под­ня­ли с 20 до 22%, и новая налоговая ставка, вероятно, тоже вносит свой вклад в эту неприятную ситуацию. Кроме того, эксперты, винят в происходящем и высокую ключевую ставку. И правда, когда она полгода держалась на уровне 21%, а потом начала снижаться лишь до 15%, брать кредиты стало настолько накладно, что многие бросились выпускать ЦФА как палочку-выручалочку. Палочка, как видим, помогла далеко не всем.

Особую пикантность ситуации придает то, что рынок ЦФА, бурно растущий и уже достигший 690 миллиардов рублей в обращении, до сих пор живет по принципу «как-нибудь само пойдет». В Банке России, об этой проблеме знали, недаром, директор профильного департамента Кирилл Пронин еще в октябре прошлого года честно признавал то, что по ЦФА не было унифицированной схемы погашения проблемных долгов и предлагал внедрить процедуры, аналогичные облигационным.

Кстати, первого апреля в Госдуму внесли законопроект «О цифровой валюте и цифровых правах». Дата, конечно, символическая, но авторы, видимо, не шутят. Они хотят выделить долговые ЦФА в отдельную категорию и максимально сблизить их по регулированию с классическими бондами. Вопрос только в том, успеют ли новые правила вступить в силу до того, как очередной проект объявит о своей первой в жизни невыплате. Учитывая темпы, инвесторам остается запастись попкорном и о-о-очень вдумчиво вкладываться в ЦФА.