Российский рынок ИИ уперся в дефицит венчурных инвестиций

По данным исследования Kama Flow, российскому рынку ИИ ежегодно требуются дополнительные 84 млрд рублей венчурного капитала, чтобы сформировать устойчивый слой независимых компаний. Объем венчурных вложений в ИИ в России сейчас в 87 раз уступает мировому уровню. 

В 2025 году российские компании сектора привлекли $51 млн, что соответствует 0,0019% ВВП страны. В мире инвестиции за тот же период достигли $202 млрд, или 0,17% глобального ВВП.

Мировой объем венчурных вложений в ИИ по итогам первого полугодия 2026 г. вдвое превысил показатель за весь 2025 год и достиг $386 млрд. На ИИ пришлось 76% всех венчурных инвестиций за шесть месяцев. Более половины этой суммы — $217 млрд — привлекли OpenAI и Anthropic.

Чтобы приблизить объем российского венчурного финансирования ИИ к мировому ориентиру в 0,17% ВВП, рынку необходимо около $4,4 млрд, или порядка 370 млрд рублей по текущему курсу, подсчитали в Kama Flow. Авторы называют сложившийся разрыв системным дефицитом капитала. На ранних стадиях его связывают с низкой активностью бизнес-ангелов, а на последующих — с ограниченными ресурсами частных венчурных фондов и недостаточным развитием корпоративного венчурного инвестирования.

В Kama Flow отмечают, что увеличение числа ИИ-продуктов, доходящих до промышленной эксплуатации, напрямую повышает спрос на инфраструктуру для их внедрения и дальнейшего использования. Дополнительная загрузка увеличивает доходы провайдеров и тем самым улучшает экономическую обоснованность последующих инвестиций в отрасль. Масштабирование ИИ-стартапов способно повысить спрос на мощности российских операторов ЦОД, публичные и частные облачные сервисы, фундаментальные модели и платформы для развертывания ИИ-решений. Таким образом, развитие независимых разработчиков может оказывать влияние не только на сегмент прикладного программного обеспечения, но и на смежную инфраструктуру рынка.

Финансирование ИИ в России сейчас почти полностью сосредоточено у крупных корпораций. Так, «Сбер» в прошлом году направил на соответствующие проекты 150 млрд рублей, «Яндекс» — 55 млрд рублей. Совокупный заявленный объем корпоративных инвестиций в технологии составил 220 млрд рублей, или $2,64 млрд по среднему курсу за 2025 год. На каждый доллар венчурного капитала, вложенный в российский ИИ-сектор, приходится примерно $52 корпоративных инвестиций. На мировом рынке это соотношение составляет около 1 к 2.

Основная часть российских ресурсов сегодня направляется в наиболее капиталоемкие области — вычислительную инфраструктуру и фундаментальные модели. Эти направления развивают прежде всего крупные ИТ-компании. Подобные проекты требуют максимальных капитальных затрат и длительного инвестиционного горизонта, поэтому фактически остаются недоступными для частного капитала. Недостаток венчурного финансирования ограничивает развитие прикладных решений и одновременно сдерживает формирование внешнего спроса на коммерческую ИИ-инфраструктуру.

Основные возможности для частных инвесторов находятся в нишах вне фокуса крупнейших технологических компаний и в отраслевых ИИ-решениях с умеренным CAPEX и измеримым экономическим эффектом. К 2030 году совокупный объем таких сегментов российского рынка может достичь 561 млрд руб.

Крупнейшим направлением аналитики называют промышленный ИИ для нефтегазовой отрасли, добычи, металлургии и химии — его потенциал оценивается в 88 млрд рублей. Еще 78 млрд рублей может составить рынок ИИ-агентов и автоматизации бизнес-процессов, а 70 млрд рублей — медтех, включая анализ медицинских изображений и цифровых ассистентов. Потенциал ИИ-решений для финансового сектора оценивается в 40 млрд рублей, еще столько же — для продаж и клиентской поддержки. Рынок Physical AI, включая робототехнику, беспилотники, автономный транспорт и сельхозтехнику, может достичь 25 млрд рублей.

Эксперты считают 84 млрд рублей дополнительного финансирования в год труднодостижимой целью: это более чем в шесть раз превышает весь капитал, который сейчас получают российские стартапы. Рынок сдерживают дефицит вычислительных мощностей, нехватка крупных фондов, единичные IPO и отсутствие понятных механизмов выхода из инвестиций; в первом квартале 2026 года не было зафиксировано ни одного такого выхода.

При этом часть экспертов сомневается, что на рынке достаточно сильных проектов, способных эффективно привлечь весь объем капитала. Наиболее перспективными считаются прикладные B2B-решения с понятным ROI и устойчивым спросом. Потенциал рынка в 561 млрд руб. связывают с переходом пилотов в регулярное использование и ростом повторяющейся выручки.