5G разгонит расходы российских операторов

Капитальные расходы крупнейших российских операторов связи в ближайшие два года могут существенно вырасти из-за развертывания 5G и дальнейшего развития инфраструктуры. По прогнозу НРА, в 2026 г. совокупный CAPEX МТС, «Мегафона», «Вымпелкома», «Ростелекома», «ЭР-телеком холдинга» и «Максимателекома» вырастет примерно на 10%, до 460 млрд рублей, а в 2027 г. – еще на четверть, до 580 млрд руб. В расчетах НРА заложены инвестиции на уровне в среднем 16% выручки операторов при увеличении их доходов на 7,5%.

Возобновление инвестиционного роста ожидается после сокращения капитальных расходов у большинства крупнейших игроков рынка в 2025 г. МТС по итогам прошлого года уменьшила CAPEX на 8,9%, до 120,6 млрд рублей, «Мегафон» – на 29,8%, до 40 млрд рублей, «Ростелеком» – на 12%, до 158 млрд рублей. Исключением стал «Билайн»: его капитальные вложения увеличились на 21,8%, достигнув 79,5 млрд руб. Однако уже в первом полугодии 2026 г. оператор скорректировал инвестиционную динамику, сократив CAPEX на 20% год к году, до 34 млрд рублей.

Более выраженного разворота инвестиционного цикла НРА ожидает в 2027 г. Одним из факторов может стать возможное снижение ключевой ставки ниже 13%, благодаря чему заемный капитал станет доступнее для операторов.

Сам по себе коммерческий старт 5G не предполагает резкого увеличения капитальных расходов, отмечает представитель «Мегафона». Сеть будет расширяться постепенно – с учетом фактического спроса и возможностей использования уже построенной инфраструктуры. Затраты на 5G войдут в общую инвестпрограмму развития сети, тогда как динамику CAPEX в первую очередь будут определять скорость расширения покрытия и востребованность сервисов нового поколения.

В Т2 также связывают объем будущих капитальных вложений сразу с несколькими внешними переменными. Представитель оператора среди основных факторов выделяет доступность технологических решений, состояние логистики, уровень ключевой ставки, а также соотношение объемов строительства в новом частотном диапазоне и развития сети на уже используемых частотах.

По мнению экспертов, затраты на 5G увеличит диапазон 4,63–4,99 ГГц: его покрытие меньше, чем у «золотого» диапазона 3,4–3,8 ГГц, поэтому базовых станций потребуется в 1,5–2 раза больше. Основные инвестиции ожидаются в 2027 г., а в 2026 г. операторы смогут использовать часть существующего оборудования.

Одна базовая станция 5G оценивается в 4,5–5 млн руб. Установка 4000–5000 станций в 2027 г. потребует 18–25 млрд руб. МТС оценивает затраты на 5G до 2035 г. в 300 млрд руб. при необходимости построить до 60 000 станций. В «Билайне» объем рынка 5G в 2027 г. оценивают в 35–45 млрд руб., включая 20–30 млрд руб. обязательных вложений операторов.

Эксперты полагают, что на CAPEX также будут влиять доступность российского оборудования, требования ГКРЧ и тарифное регулирование. Основной инвестиционный цикл может прийтись на 2027–2028 гг., а спрос на 5G – прежде всего на b2b- и b2g-сегменты. Дополнительных затрат потребуют дата-центры, ИИ-сервисы и замещение импортного оборудования и ПО.